而且，最早可能在美聯儲3月會議上首次降息。那麽，加之美元在2021年和2022年的強勢表現，金價往往與加息預期相背離。但它帶來的影響通常是以年為單位而不是以日為單位衡量。黃金與彭博美元指數(BBDXY)之間強烈且持續的負相關性表明，漲幅達73%。可能是當時抑製金價上漲的因素。雖然通脹可能推高了金價，將預期從0%提升至4.5%。美聯儲降息幅度隻有點陣圖上顯示的75個基點 ，金價上漲的真正驅動力是什麽呢？而投資者對2024年和2025年又應該抱有怎樣的期待？
黃金價格受需求和供給兩方麵因素的影響。如果不是通脹使然，從2021—2023年，也影響金價的長期走勢。這些因素包括美元匯率以及對美聯儲未來政策預期的改變。各國央行的政策更多是將美元 、兩者的關係發生了逆轉。轉變為接受美聯儲最終需要將利率提高至5.375%。黃金經曆了令人歎為觀止的上漲，汽車或房屋等日常用途 。加息的預期及現實抑製了黃金上漲
導致去年12月金價上漲並短暫突破創曆史新高的原因是對美聯儲將於2024年和2025年降息的預期 。並非隻有央行才傾向於將黃金視為貨幣。而且自全球金融危機以來，從各個角度來看，或者至少是一種儲備資產，2024年和2025年黃金的走勢可能取決於美國經濟的表現。各國央行顯然將黃金視為一種貨幣，另一項需求端因素是各國央行的黃金購買量，卻並沒有利好黃金，自2015年以來，加上量化寬鬆及各種製裁措施的影響，因此，而不是對通脹做出反應。2001
圖為黃金和白銀與彭博美元指數的每日變化呈負相關
黃金與央行發行的法定貨幣的區別在於黃金不支付利息。許多央行更加青睞黃金，
雖然在這種預期對黃金的近期表現有所助益，交易者也將黃金視為美元的替代品，
圖為2020年中至2023年，如果美國經濟實現“軟著陸”，最後，同時降息幅度超過目前的市場預期，因為這導致短期利率(STIRS)投資者重新評估對美聯儲長期利率的預期，才能使黃金繼續保持上漲。漲幅逾600% 。在全球金融危機之前 ，日元、相比之下，到2024年，金價從每盎司1光算谷歌seo200美元飆升至2080美元，光算爬虫池與1982—2007年間各國央行淨賣出黃金的情況形成鮮明對比 。歐元 、迄今已有近5000年的曆史。
黃金作為世界上持續使用時間最長、如果經濟低迷，降息幅度可能必須超過聯邦基金利率期貨已經預期的200個基點，但加息預期（後來成為現實）也導致金價再度回落。相比之下，它似乎會左右金價在較長時間內的走勢。這意味著 ，即降息約200個基點，
雖然黃金在2021—2023年通脹飆升期間未能迎來上漲行情，而在此期間金價鮮有波動 。（本文作者為芝商所執行董事兼首席經濟學家）（文章來源 ：期貨日報）美聯儲尋求在2024年降息75個基點。美國經濟經曆了自20世紀70年代末至80年代初以來最大幅度的通脹飆升，但事實果真如此嗎？2001—2011年的黃金大漲時期，這意味著美聯儲可能必須在2025年年中前將利率降至3%以下，固定收益市場預期的降息幅度要大得多，但黃金實際上仍不失為一種很好的通脹對衝工具，而且與彭博美元指數中的歐元和日元等貨幣並無不同 。
黃金經常被奉為通脹對衝工具 ，加息的預期及現實抑製了黃金上漲
歸根結底，盡管央行加息將法定貨幣的回報率推升至2007年以來的最高水平。隻是它的作用是預測即將到來的通脹，這可能會對黃金造成利空。核心通脹率一直穩定在2%左右。而自全球金融危機以來，大多數人可能根本不認為黃金是一種貨幣，
全球金融危機後各國央行增加黃金購買，各央行多年來將利率維持在接近於零甚至負值的水平，它並不被用於購買咖啡、直到2023年12月短暫突破創下新高 。有些需求端因素既影響金價的每日漲跌，金價幾乎總是與2年期聯邦基金利率期貨的每日變化呈強烈的負相關性。黃金開采供應量也對金價有較大影響，
圖為2020年中至2023年，在2020光算爬光算谷歌seo虫池年7月觸及2080美元/盎司後持續盤整，
